天气期货_Weather Future

什么是天气期货？

天气期货是一种天气衍生品，其收益基于在一个固定时期内所测量的天气变量的综合差异，通常是记录的温度。

天气期货帮助企业抵御因天气条件意外变化而导致的损失。虽然企业可能会购置财产险来应对风暴或冰雹等相对罕见的天气相关事件带来的物质损害，但如果因大雨导致顾客无法到店，或作物在高温下未能生长，这些保险政策将无法覆盖由此产生的经济损失。

天气期货在1990年代初开始出现，旨在为企业提供一种对冲天气风险的手段，依据于测量平均日温度变化的指数。

本质上，天气期货要求买方购买基础天气指数的现金价值。最常见的天气期货合同适用于未来日期的记录温度，以取暖度日数（HDD）或制冷度日数（CDD）来衡量。基础天气指数的结算价格通常等于相关月份HDD/CDD的值乘以20美元。

HDD的定义是某天平均气温低于华氏65度（摄氏18度）的度数；而CDD则是某天平均气温高于华氏65度（摄氏18度）的度数。650这个基准是由能源行业选定的，用来划定办公楼内几乎不需要供暖或制冷的温度。收益取决于在固定时期内相较于基准（650）的每日温度累积差异。

购买HDD天气期货合约的买方在温度低于指定水平时将获利，因为此时需要供暖；而购买CDD天气期货合约的买方则在温度高于指定水平时获利，因为此时需要制冷。

天气期货的受欢迎程度正在迅速增长，成为能源公司或农业生产者对抗因温度变化引起需求变化的常用方法。例如，如果10月份的气温高于预期，顾客的取暖需求将减少，这将导致能源公司遭受损失。然而，如果该能源公司已经出售了10月份的天气期货，它将获得10月份HDD的价值，从而对其损失进行补偿。

据估计，美国经济中约20%直接受天气影响，几乎所有行业部门的盈利能力——例如农业、能源、旅游和娱乐、建筑等——都依赖于温度、风速和降水量的波动。在1998年向国会作证时，前商务部长威廉·达利曾表示：“天气不仅是一个环境问题，它还是一个主要的经济因素。我们经济中至少有1万亿美元是受天气影响的。”

1999年，芝加哥商业交易所（CME）首次推出了交易所交易的天气期货以及相关期权。在此之前，场外（OTC）天气衍生品是由两个当事人之间私下协商的个性化协议。

CME的天气期货和期权是标准化合约，公开在电子拍卖环境中交易，价格持续协商并透明，按照取暖度日数（HDD）或制冷度日数（CDD）进行计量。

CME上市的天气期货使用这些指数反映15个美国城市和5个欧洲城市的月度及季节平均气温，并且是现金结算的期货。这些合约的结算价格由地球卫星公司（EarthSat）测算的最终月度或季节指数值决定，该公司是一家专注于地理信息系统（GIS）的全球公司。而其他公司则为非CME交易的期货合约确定值。